用友网络三季度业绩引发广泛关注，今年前三季度归母净利润亏损达到14.55亿元，超过去年全年亏损总额。现金流方面，从2022年底的约83亿降至目前的48亿，减少了35亿。

　　营收方面，用友网络前三季度实现营业收入57.38亿元，同比增长0.53%。但单独看三季度，营收为19.33亿元，同比下降17.3%，显示出疲软趋势。预计2024年全年营收可能同比下滑。对比2023年同期，营收仍有小幅增长凯时官方网站下载，，今年的财务表现更加严峻。

　　净利方面，用友网络前三季度归母净利润亏损14.55亿元，同比扩大41.24%；扣非净利润亏损14.84亿元，经营活动产生的现金流量净额为-20.46亿元。公司解释亏损原因为一次性调节、季节性因素及战略转型和产品升级方面的持续投入。2023年的年报显示，研发投入达21.06亿元，销售费用为27.43亿元凯时官方网站下载，，均有所增加。

　　在云服务转型方面，用友投入巨大，但盈利能力尚未显现。与行业平均水平相比，用友的净利率自2023年开始明显偏离。竞争对手金蝶凯时官方网站下载，在三季度ARR增长达23%，而用友则面临转型难题。应收账款继续凯时官方网站下载，增加，合同资产也有所增长，总合同负债减少近1000万，未显示出订阅业务快速增长带来的变化。这表明用友在客户合同条件中处于不利地位，商业模式未能有效改变凯时官方网站下载，。

　　目前，用友的现金已捉襟见肘，Q3现金减少了5.6亿，加上理财产品后约为48亿。短期借款为39.2亿，长期借款为16.7亿，有息负债高达56亿元，净现金为负数。未来可能出现偿债压力。公司在2022年初进行了50亿定增，否则可能面临更大困境。现在，用友采取裁员等降本措施，三季度员工数减少了1287人。这种方式虽然降低了开支，但也带来了成本控制与客户交付质量之间的新问题。

　　软件是知识密集型产业，人才流失可能影响公司服务质量和创新能力。尽管SaaS行业仍处于“黄金十年”，AI、出海等新业务机会众多，但用友需要进一步明确未来战略方向，无论是强化云转型还是优化传统业务，都需要尽快行动。近两年的业绩下行对业务经营和资本市场带来不少挑战，留给这家老牌软件厂商的时间空间已经不多。